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青岛啤酒净利润超预期!带动啤酒股齐“嗨”,行业上半年实现业绩“大丰收”

2022-10-18 20:53:16 2985

摘要:今年上半年,国内疫情反复,对餐饮旅游业的影响比较大。但在这样的大环境下,青岛啤酒仍然交出了一份比较不错的半年报。昨日,青岛啤酒披露今年上半年年报,公司实现营收192.7亿元,同比增长5.37%;归母净利润28.5亿元,同比增长18.07%。...

今年上半年,国内疫情反复,对餐饮旅游业的影响比较大。但在这样的大环境下,青岛啤酒仍然交出了一份比较不错的半年报。

昨日,青岛啤酒披露今年上半年年报,公司实现营收192.7亿元,同比增长5.37%;归母净利润28.5亿元,同比增长18.07%。

在青岛啤酒强劲业绩的带领下,A股啤酒板块集体上涨,其中,青岛啤酒早盘跳空高开,现涨超9%,燕京啤酒涨超6%,重庆啤酒、惠泉啤酒、珠江啤酒涨超3%。

港股方面,青岛啤酒大涨8%,燕京啤酒涨超5%,乐惠国际、重庆啤酒涨超3%,珠江啤酒、惠泉啤酒涨超2%。

青岛啤酒业绩超预期

财报显示,青岛啤酒上半年公司实现营收192.73亿元,同比增长5.37%;扣非净利润25.9亿元,同比增长20.03%;基本每股收益2.10元。

分产品来看,青岛啤酒上半年实现产品销量 472 万千升,其中,主品牌青岛啤酒实现销量 260 万千升。

青岛啤酒抓住啤酒市场消费升级的有利机遇,加快“1(青岛经典)+1(青岛纯生)+(新特产品)”中高档产品组合的整合和优化力度,因此中高端市场竞争优势明显。上半年,公司实现中高档及以上产品销量 166 万千升,同比增长 6.6%;千升酒营业收入同比增长 6.5%。

此外,由于原材料价格上涨,青岛啤酒上半年营业成本119.3亿元,同比增加5.02%。

十大流通股东来看,二季度港资(香港中央结算有限公司)、富国消费主题基金分别增持青岛啤酒41.01万、133.92万股,富国品质生活基金新进前十大流通股东。

对于青岛啤酒的本次财报,中金分析称,收入符合预期,净利润超预期,主因产品结构升级速度和成本费用管控力度均超预期。疫情之下高端逆势升级,带动公司毛利率逆势提升;维持AH跑赢行业评级,上调A股目标价16%到113元,上调H股目标价17%到88港元。

啤酒行业半年报亮眼

随着A股进入半年报的集中披露期,啤酒行业的其他公司也相继披露了业绩。整体来看,啤酒行业上半年的业绩表现不错。

重庆啤酒上半年营收净利润双双增长,营收79.36亿元,同比增加11.16%;净利润报7.28亿元,同比增加16.93%。

珠江啤酒上半年实现营业收入24.32亿元,同比增长9.68%;归属于上市公司股东的净利润3.14亿元,同比增长1.06%;毛利率同比下滑4.99%,导致公司整体盈利能力减弱。

华润啤酒上半年营收210.1亿元,同比增长7%;上半年净利润38.0亿元,同比下滑11%。

燕京啤酒上半年实现营收69.08亿元,同比增长9.35%;归母净利润3.51亿元,同比增长21.58%。

对于啤酒行业上半年的销售情况,华润啤酒CEO侯孝海表示,整体表现呈V型走势。1-2月份市场表现很好,3-4月份因疫情进入低潮,5月份开始反弹至今。总体来看,上半年虽然有新冠疫情反复、原材料成本上涨等多重冲击影响,上半年业绩保持增长实属不易。

高端化促进行业发展

啤酒行业提升盈利能力有三条途径:直接提价、产能优化、产品结构升级。今年上半年,受益于消费升级,高端化成为啤酒行业业绩增长利器。

上半年,重庆啤酒持续推进产品高端化,使得公司业绩保持了连续增长。财报数据显示,重庆啤酒高档产品收入报28.8亿元,同比去年同期增加13.33%。

尽管净利润出现下滑,但华润啤酒高档及以上的啤酒卖出114.2万千升,同比去年增加10%。

珠江啤酒高档啤酒的营收也在增长,实现营业收入14.27亿元,同比增长20.33%;高档啤酒的毛利率最高,为47.82%。

燕京啤酒实现啤酒销量215.18万千升,中高档产品实现营收40.58亿元,同比增长9.38%。

业界分析认为,我国中高端及以上啤酒的市场份额不足800万千升,市场占比不足20%,与其他成熟啤酒市场相比还有非常大的上升空间。因此,2022年,啤酒行业竞争主线和核心增长逻辑依然是主打高端化,包括新品推出、完善高端化矩阵以及新场景开拓等。

展望行业未来发展,天风证券研报认为,啤酒行业环比改善趋势显著,一方面伴随疫情有所缓解及消费信心提振,即饮渠道场景消费转暖;另一方面,今年各地高温天气较多,动销有望加速。在去年整体低基数下,销量端有望维持良好增长。此外,包材成本的回落也有望在下半年体现,整体呈现景气改善态势。

天风证券认为,长期来看行业高端化进程加速,伴随整体竞争格局持续优化,结构升级逻辑在供给端巨头的推动下持续强化,看好整体行业Beta性机会。重点推荐青岛啤酒,建议关注重庆啤酒和燕京啤酒。

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